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三季度重卡产销或有所改善 但难现根本性改观

浏览次数: 日期:2014年7月17日 11:24

 

    受上周沪胶再遭重创的影响,周一开盘沪胶1409合约暴跌720点。从近期天然橡胶的走势看,期现货价差过大是导致沪胶期价下跌的直接原因。同时随着橡胶供应和需求进入淡季,下游需求的疲弱对胶价的压制愈加明显。由此预计,沪胶中长期偏弱的状况不会改变。

  汽车行业数据不佳

  进入6月后,国内汽车产销出现明显的放缓,提前体现出淡季特征。中国汽车工业协会的数据显示,6月我国汽车生产185.56万辆,环比下降6.08%,销售184.58万辆,环比下降3.42%。虽然汽车同比仍保持增长,但产大于销的状况仍然很明显,这直接导致汽车库存继续增长。

  7月初,中国汽车流通协会发布的最新中国汽车经销商库存预警指数显示,截至今年6月,汽车经销商库存预警指数达到58.9%,这一数值不仅超过50%的警戒线水平,更达到了2013年以来的最高水平。

  重卡产销量开始回归

  相关数据显示,6月商用汽车产销量出现明显回落:商用车生产25.66万辆,环比下降21.34%,同比下降17.64%;商用车销售28.17万辆,环比下降12.19%,同比下降19.65%。同比环比双双回落,尤其是其中的重型卡车产销量回落十分明显:5月重型卡车产量为20365辆比4月下降10474辆,同比增速为-14.56%;同时销售量下降8721辆,降幅高达27%。

  重型卡车一直是天然橡胶下游需求的风向标。从2013年二季度开始,由于国内更换“国四”新标准发动机重卡的政策预期加强,导致企业大量采购“国三”标准重卡,这刺激了重卡产销量迅猛增长。这一现象至今仍在延续,但事实上较大程度地透支了重卡消费。

  进入今年5月,重卡产销量增速均开始出现显著回落。同时由于去年同期重卡产销量基数增加,所以也打压了今年的增长速度,预计6—7月重卡产销增速将进一步回落。重卡的产销回落,一方面是由于传统的产销淡季,另一方面是由于经济持续走软影响了重卡消费。由此来看,随着经济增速回稳,三季度重卡产销或有所改善,但很难出现根本性改观。

  期现货价差仍然较大

  前期由于天然橡胶期现货价差扩大,导致沪胶承压。上周沪胶期货价格下跌,使得美金标的橡胶与沪胶之间的价差有一定回落。6月26日,两者价差迫近3000元/吨。截至7月11日,该价差缩窄至2100元/吨附近,仍然偏高。

  由于下游需求疲弱,天然橡胶期现货价差迟迟难以回归常态。下游轮胎企业承接能力有限,现货上涨缺乏根本动力。因此,天然橡胶期现货价差的回落主要依赖于期货价格下跌。

  综上所述,需求不振导致天然橡胶总体走势依然疲弱。短期内沪胶1409合约跌至14000元/吨附近可能有所支撑,甚至小幅反弹,但无法过分乐观,不排除后市跌破前低的可能。

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